财经新闻晚间版 - 2026年2月27日

📉 英伟达暴跌超5%，一夜蒸发1.77万亿市值

2月26日美股收盘，英伟达股价大跌超5%，创去年4月以来最大单日跌幅，总市值一夜蒸发约2452亿美元（约合人民币1.77万亿元）。与此同时，美股量子计算板块逆势普涨，IonQ涨超21%。市场分析认为，英伟达回调或与AI芯片需求预期调整及估值压力有关。

💭 辩证思考

✅ 正向影响
股价回调释放估值压力，为长期投资者提供入场机会；量子计算板块走强显示AI算力投资正在多元化，有利于行业生态健康发展

❌ 反向影响
英伟达作为AI龙头大跌可能引发科技板块连锁反应；市值蒸发反映市场对AI投资过热担忧，短期或影响相关产业链融资环境

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💰 股票ETF资金净流出超235亿元，宽基ETF遭抛售

2月26日，A股市场在连续上涨后进入高位震荡分化阶段，两市成交额达2.54万亿元。全市场股票ETF资金净流出超235亿元，其中中证500、中证1000、沪深300等宽基ETF是资金净流出主力。与此同时，恒生科技、证券、黄金等行业主题ETF获资金净流入。

💭 辩证思考

✅ 正向影响
资金从宽基ETF流向行业主题ETF，显示投资者风险偏好提升，市场结构性机会显现；恒生科技ETF持续吸金反映外资对中概股信心回暖

❌ 反向影响
宽基ETF大幅净流出可能预示短期市场调整压力；连续上涨后资金获利离场，需警惕高位震荡加剧带来的系统性风险

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🤖 中国AI模型API调用量首超美国，国产大模型崛起

OpenRouter数据显示，2月9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型周调用量进一步冲高至5.16万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。

💭 辩证思考

✅ 正向影响
国产大模型调用量超越美国，标志着中国AI产业进入应用爆发期；Kimi、DeepSeek等头部企业技术实力获市场认可，有利于形成自主可控的AI生态

❌ 反向影响
调用量高不等于商业化成功，需警惕"叫好不叫座"现象；美国模型在高端企业市场仍占优势，国产模型出海面临地缘政治挑战

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📊 百济神州2025年扭亏为盈，预计2026年营收超436亿

百济神州发布业绩快报，2025年净利润为14.22亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损49.78亿元）。公司预计2026年营业收入将介于436亿元-450亿元之间，毛利率位于80%区间的高位。这一业绩标志着中国创新药企首次实现年度盈利。

💭 辩证思考

✅ 正向影响
百济神州扭亏为盈证明中国创新药商业模式可行，提振行业信心；高毛利率显示产品竞争力强，有望带动生物医药板块估值修复

❌ 反向影响
单一企业盈利不代表行业整体回暖，多数创新药企仍处亏损状态；高预期下若业绩不及预期可能引发股价大幅回调

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🏦 A股IPO生态改善：57天仅6家撤回，北交所提速

2026年以来，A股IPO撤回家数恢复至低位，开年57天仅6家企业撤回，与2024年撤回高峰时的月均33家相距甚远。IPO排队企业质量显著提升，主板超九成排队企业最近一年净利润突破2亿元。与此同时，北交所IPO呈现提速之势，不到2个月已有11家新股上市，接近2025年全年的一半。

💭 辩证思考

✅ 正向影响
IPO撤回减少、排队企业质量提升，说明严监管下"带病闯关"现象得到遏制；北交所提速利好专精特新企业融资，完善多层次资本市场体系

❌ 反向影响
IPO节奏仍偏慢，企业融资需求难以充分满足；北交所提速过快可能导致新股供给过剩，影响市场流动性

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